5月下旬开始的农产品(6.82,0.00,0.00%)价格下跌潮，在6月初有所放缓，不过自上周后半段开始，农产品价格再度连续下降。与此同时，国际大宗商品价格自5月以来持续下行，不过自上周的后半段则小幅回升，暂停了今年年初以来的持续回落走势。整体而言，在内外新涨价因素均下行的背景下，6月份CPI同比增速有望运行在3%之下，货币松动的空间将继续打开。

　　据农业部公布的数据显示，6月12日农产品批发价格总指数收报192.70点，较5月31日的196.50点回落1.93%，事实上，不到半个月，近2%的回落幅度，主要是发生在上周后半段至今，而在6月初的首周，农产品批发价格指数一度还出现止跌企稳的迹象。与此同时，近日22个省市的生猪价格终止年初以来的持续下行走势，逐步出现止跌企稳的迹象，截至6月8日收报13.81元/千克，较去年年底的17.25元/千克大幅下跌，但较上周的13.66元的水平则微幅上行。中期而言，猪肉价格可能都不会再对通胀构成压力。

　　国际大宗商品价格方面，在国际油价持续下跌的带动下，CRB期现货价格指数今年以来持续下行，但自6月开始，该价格指数逐步出现止跌回升的态势。具体来看，CRB现货指数由6月1日的467.99点回升至6月11日的477.20点；相同统计期内，CRB期货指数由503.75点回升至512.36点。短期而言，预计大宗商品价格将迎来短暂的止跌企稳走势。

　　分析人士指出，鉴于农产品批发价格指数6月份继续回落，再考虑到大宗商品价格年初以来下跌需要6个月左右的传导时间，预计6月CPI将在3%以下运行，中期而言，通胀平台或正式下移。需要指出的是，央行三年多以来的超预期降息，一方面是意图托底经济，另一方面也是因为5月CPI降至3%，给货币松动提供了空间。而如果6月以后CPI将持续在3%之下运行，则未来货币放松的空间将继续打开，不排除下半年还会实施一到两次的降息，从而继续对冲经济下滑的风险。

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